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资金分析——资金波动加剧 成交继续上攻今日市场资金流出16.87亿，较昨日减少1.43%，总沉淀更新至1164.22亿。与昨日资金流入形成鲜明对比，短期波动加剧。其中黑色、化工、农产品、次主力板块分别流出8.96亿、4.4亿、0.94亿和2.57亿，较昨日分别减少2.61%、1.86%、0.41%和0.69%。节后首现全板块资金流出景象，资金回流热情需谨慎看待。

个税抵扣有效，但面仍不广。10月新版的个税法实施，不仅把起征点从3500元上调到5000元，同时还把教育、医疗、住房、养老等四大支出列入到个税的抵扣范围，相当于月薪10000元以下基本上都免征个税，对于普通工薪阶层的减税力度并不小。10月个人所得税收入增速从20.8%降至7% 。按照财政部官员的说法，在本次减税之前约有1.87亿人交个税，这意味着虽然有接近2亿人可以享受个税下调的好处，但是其他12亿人则与之无关。此说明个税抵扣方案减税仍无法惠及大多数人。

需求端集体走弱 光伏产业急需转型中国太阳能电池产量的强劲增长，同比增长27%至71400兆瓦。全球知名贵金属咨询公司GFMS表示，受地方政府实施的补贴政策的推动，中国的太阳能电池板安装量比2016年增长超过了50%。全国火力发电成本每千瓦时大概在0.25元至0.4元，而光伏发电的成本每千瓦时却在1元甚至1.2元以上。2018年6月1日《关于2018年光伏发电有关事项的通知》下发，针对当前光伏的问题，政府对光伏的需求大幅削减，同时部分地区的补贴完全清退。据了解，光伏的重要组件单晶硅的需求量下滑了50%，白银最重要的需求发力端遭遇重挫。

责任编辑：王栋来源：煤炭资源网目前下游持续攀升的库存对煤价形成持续压制。而上游先进产能加速投产，在供给边际增量明显的背景下，价格趋势已经形成。业内人士分析指出，短期市场矛盾依旧集中在需求端，在能源双控要求下今冬季节性需求表现明显偏弱，迟迟未能达到市场预期。

企业债融资增加。今年企业债到期收益率下行幅度较大，而企业债发行从3月份开始放量，全年净融资较2017年增幅将近万亿。随着影子银行渠道萎缩，债券融资成本下行，预计19年企业债融资将进一步回升。政府专项债券融资减速。18年下半年政策转向积极财政，地方债发行加速配合基建对经济形成托底。由于债务置换将在18年到期，19年比18年将减少1.86万亿的地方政府置换债。因此我们预估19年新增政府专项债融资将相比18年有所减少。

记者还从上述外资机构处获悉，如果纳入因子不是20%，也可能有其他灵活的安排（例如适度降低纳入因子），而不会不扩大纳入。此前，MSCI表示，如果征询意见通过，将把中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%，于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审这两个阶级分步实施。