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由上述数据可得，行业平均毛利率分别为19.4%、18.14%、17.36%。可见，行业毛利率变化呈下降趋势，而东航物流的毛利率变化趋势异于行业水平。问题不止于此，东航物流还存在上千员工未缴纳社保的情形。据招股书，2018年，东航物流的在职员工人数为6，760人，其中正式员工6，212人，劳务派遣员工548人。然而，根据市场监督管理部门数据，2018年，东航物流母公司及其全部子公司职工的社保缴纳总人数为4，983人，存在1，229人未缴纳社保的情况。

当然，向市场注入流动性的不止美联储一家。美银美林近来指出，央行正在频繁降息，“像对待金融危机一样”。与此同时，标普500指数每日上涨20点。同时别忘记，纽约联储曾在10月表明，美联储的“非量化宽松”（NOT QE）政策将会持续到“至少明年第二季度”。

同日，同样退休3年的盘锦市湿地科学研究所（芦苇科学研究所）原所长、市科协原副主席（兼）孙德超落马。孙德超，男，汉族，1956年2月出生，辽宁盘山人，大学学历。公开资料显示，他在盘锦市芦苇科学研究所工作了17年，2015年4月任所长，2016年3月退休。

以基地内的乌里扬诺夫斯克式越野车为例。这种车辆是从70年代起俄国军队的标准越野吉普车，马力大，还可以变身各种轻武器的载具。二手的UAZ车当时只卖6000美元。其外观、油漆虽然有点破旧，但行驶里程算不得长，很多车辆内部机械仍然可靠（俄国货虽然粗糙、耗油，但的确皮实，比如前些年甚至从纪念碑上弄下来的二战坦克收拾一下居然还能用），加上油就能跑。购买者可以当场试车，批量购买。一些热点地区国家干脆买了一堆UAZ回去当武器载具使用，机动越野能力比民用车好得多。

2．融资经济下行，通胀趋于回落2.1社融仍将缓慢下行信贷：居民加杠杆乏力。信贷是社融中占比最大的一部分，主要包括居民贷款和企业贷款。居民短贷主要用于消费，而长贷主要用于房贷，在汽车和地产销量持续低迷背景下，居民加杠杆乏力，居民负债/居民收入衡量的居民部门债务率已经超过90%，制约了进一步举债空间。

第三个角度，道德风险是地方政府债务最大的风险点，财税改革滞后是当前财政风险金融化背后的重要原因，从历史上看由于中央财政地方关系一直没有理顺，一收就死一放就乱，政府权责划分不清楚，导致地方政府隐性债务规模扩张。其次，政府债务和非政府债务没有明确区分，地方债务当中一大块来源于中央转移支付，地方政府发债的收益率并非地方财政收益平衡债务风险的反映，而是对中央兜底的预期。