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整体来看，3季度在利多与利空的相互牵制下，我们维持3季度债市收益率低位震荡的判断。我们继续维持对于债市的判断：2018年全年债券收益率波动呈U型（右侧高点低于左侧）、10年国债收益率波动区间3.4%-4%。2．海外：美零售工业强劲，欧经济增速小幅上修

（作者单位：中信期货）责任编辑：张瑶来源：证券时报 记者 魏书光中国CPI统计的不同调，使得国内宏观调控面临全新抉择。因为美联储的加息，将推动美元上涨，对于新兴市场而言，意味着融资成本上升。对于中国而言，外部加息，而内部在CPI下滑之下要求降准，两者如何平衡，是一个问题。

责任编辑：陈鑫“网络关键词”是继IP地址之后的第三代互联网资源名称，网络用户可以通过在浏览器地址栏输入中文关键词来直接访问目标网站。然而，当你接到电话称“有人愿意花50万收购你的关键词”时，危险可能正尾随而至。近日，江苏省苏州市相城区人民检察院对一起网络关键词诈骗案中的苗某、刘某、朱某、陈某等16人以涉嫌诈骗罪提起公诉。

即使我们非常享受当前强劲的就业市场带来的诸多好处，但长期趋势引发了人们的担忧。几十年来，劳动力市场上的种族不平等一直是劳动力市场的长久特征。黑人的失业率虽然接近历史低位，但仍保持在7%左右，是白人失业率的两倍。最近的研究表明，强大的劳动力市场可能有助于缩小一些少数族裔和妇女就业上存在的长期差距。

房屋所有权拥有房屋一直是许多美国中产阶级地位的重要标志。家庭中房屋权益价值的积累是许多中产阶级家庭的财富建立和经济安全的主要形式。房屋所有权也因非财务原因而受到重视，例如防止不必要的搬迁以及在家中进行改建和投资的自由。然而金融危机引发的关切，正是房屋所有权同样存在风险。房屋净值 - 定义为房屋价值和抵押贷款负债余额之间的差异 - 对于平均中等收入家庭而言，在2005年末达到峰值90200美元，然而这一数字到2011年下降了近三分之二（图9）。到2018年底，经过几年的房价反弹，普通中等收入家庭的房屋净值仍然低于经济衰退前的峰值，比起1989年的水平也未高出多少。

上周债市多空交织，经济数据延续弱势，但资金面小幅收敛、通胀预期上行，利率债配置情绪偏弱。1）资金面：上周资金面小幅扰动，央行增加资金净投放。2）基本面：一方面，上周发布的7月经济数据整体延续弱势。工业增加值增速持平6月低位；固定资产投资增速延续下行、基建继续回落；家电音像大幅走弱拖累社消零售增速再度回落；新增社融规模同比小幅减少，贷款高增但主要集中于票据融资，表外融资仍处存量减少阶段。另一方面，上周大宗价格上行、美元指数维持高位、猪瘟事件等因素引发市场对通胀上行的担忧，对债市偏空。3）政策方面：财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快地方政府专项债券发行和使用进度。在稳货币格局下，预计流动性问题不会对当前债市形成显著冲击；同时，政策落地到专项债加快发行再到经济数据的企稳，其中仍需一定的时间。